Saturday, October 16, 2021

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प्राइवेट इक्विटी फंड्स, सेंसिंग प्रॉफिट इन टमल्ट, आर प्रॉपिंग अप ऑयल


वैश्विक कीमतों में उतार-चढ़ाव और भयावह जलवायु परिवर्तन के बीच तेल और गैस उद्योग में उथल-पुथल का सामना करने के बाद, निजी इक्विटी फर्म – निवेशकों का एक वर्ग जो मुनाफे को अधिकतम करने पर अत्यधिक ध्यान केंद्रित करता है – ने मैदान में कदम रखा है।

2010 के बाद से, निजी इक्विटी उद्योग ने ऊर्जा क्षेत्र में कम से कम 1.1 ट्रिलियन डॉलर का निवेश किया है – दुनिया की तीन सबसे बड़ी ऊर्जा कंपनियों, एक्सॉन, शेवरॉन और रॉयल डच शेल के संयुक्त बाजार मूल्य को दोगुना – नए शोध के अनुसार। निवेश पर नज़र रखने वाली कंपनी, पिचबुक के आंकड़ों के अनुसार, उन निवेशों का भारी बहुमत जीवाश्म ईंधन में था, और निजी इक्विटी हितधारक परियोजना द्वारा एक नया विश्लेषण, एक गैर-लाभकारी संस्था जो निजी इक्विटी सौदों के बारे में अधिक प्रकटीकरण पर जोर देती है।

पिचबुक के आंकड़ों के अनुसार, निजी इक्विटी फर्मों द्वारा ऊर्जा क्षेत्र में केवल 12 प्रतिशत निवेश सौर या पवन जैसे अक्षय ऊर्जा में चला गया, हालांकि उन निवेशों में तेज दर से वृद्धि हुई है।

निजी इक्विटी निवेशक पर्यावरण समूहों, अदालतों और यहां तक ​​​​कि अपने स्वयं के शेयरधारकों से गर्मी का सामना करने वाले तेल उद्योग का लाभ उठा रहे हैं, जो जलवायु परिवर्तन के पीछे प्रमुख बल जीवाश्म ईंधन से दूर जाना शुरू कर रहे हैं। नतीजतन, कई तेल कंपनियों ने अपनी कुछ गंदी संपत्ति को गिराना शुरू कर दिया है, जो अक्सर खत्म हुआ हाथों में निजी इक्विटी समर्थित फर्म।

सौदेबाजी की कीमतों के लिए नीचे-मछली पकड़ने से – सस्ते पर जोखिम भरा, कम वांछनीय संपत्ति लेने की तलाश में – खरीदार कुछ सबसे अधिक प्रदूषण वाले कुओं, कोयला जलाने वाले संयंत्रों और अन्य अक्षम संपत्तियों को संचालन में रख रहे हैं। यह ग्रीनहाउस गैसों को वातावरण में पंप करता रहता है।

साथ ही, जीवाश्म ईंधन निवेश में कटौती करने के अपने दबाव का सामना कर रहे बैंकों ने निजी इक्विटी की भूमिका को बढ़ाते हुए, उद्योग के वित्तपोषण से पीछे हटना शुरू कर दिया है।

जीवाश्म ईंधन निवेश ऐसे समय में आया है जब जलवायु विशेषज्ञों के साथ-साथ दुनिया के सबसे प्रभावशाली ऊर्जा संगठन, अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी का कहना है कि राष्ट्रों को इसकी आवश्यकता है अधिक आक्रामक रूप से जीवाश्म ईंधन जलाने से दूर हो जाएं, निजी इक्विटी हितधारक परियोजना के एलिसा जियाचिनो ने कहा।

“आप देखते हैं कि तेल की बड़ी कंपनियां गर्मी महसूस कर रही हैं,” उसने कहा। “लेकिन निजी इक्विटी चुपचाप ड्रेग उठा रही है, कम से कम वांछनीय संपत्तियों के संचालन को कायम रख रही है।”

अपनी रिपोर्ट में, प्राइवेट इक्विटी स्टेकहोल्डर प्रोजेक्ट ने 2010 के बाद से शीर्ष 10 निजी इक्विटी फर्मों द्वारा किए गए निवेश की जांच की, जिसमें ब्लैकस्टोन, केकेआर और कार्लाइल शामिल हैं, और पाया कि लगभग 80 प्रतिशत तेल, गैस और कोयले में थे। ऐसा उन कई फर्मों के अपने स्थायी निवेश के बारे में बताने के बावजूद था।

निजी इक्विटी फर्म हाल के दशकों में एक तेजी से शक्तिशाली, फिर भी गुप्त, निवेश बल के रूप में उभरी हैं। वे आम तौर पर कंपनियों में सीधे निवेश करने के लिए धनी या संस्थागत निवेशकों से धन के विशाल पूल को इकट्ठा करते हैं, जो अक्सर संकट में होते हैं और अधिक पारंपरिक तरीकों से पूंजी जुटाने में असमर्थ होते हैं। चूंकि फर्मों को अपेक्षाकृत सीमित जानकारी का खुलासा करने की आवश्यकता होती है, इसलिए उनकी होल्डिंग्स या उनकी जलवायु या पर्यावरणीय प्रथाओं के बारे में पूरी जानकारी प्राप्त करना मुश्किल हो सकता है।

अमेरिकी निवेश परिषद के अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी ड्रू मैलोनी, एक व्यापार समूह जो निजी इक्विटी का प्रतिनिधित्व करता है, ने कहा कि उद्योग “ऊर्जा संक्रमण में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहा है और अक्षय ऊर्जा परियोजनाओं में हर साल अधिक निवेश कर रहा है।” उन्होंने कहा कि 2020 में, निजी इक्विटी ने पूरे अमेरिका में सभी निजी अक्षय ऊर्जा परियोजनाओं में से आधे से अधिक को वित्त पोषित किया था।

“यह महत्वपूर्ण निवेश भविष्य के लिए अधिक रोजगार और स्वच्छ ऊर्जा प्रदान कर रहा है,” श्री मैलोनी ने कहा।

निजी इक्विटी उद्योग, जो वैश्विक संपत्ति में $7.4 ट्रिलियन का प्रबंधन करता है, अब एक में एक प्रमुख भूमिका निभाता है अमेरिकी जीवन का व्यापक स्वाथ, अग्निशमन सेवाओं से लेकर नर्सिंग होम तक, अक्सर अपने ग्राहकों के लिए लाभ और अपने प्रबंधकों के लिए शुल्क उत्पन्न करते हुए ऋण के साथ अपने सौदों का वित्तपोषण करते हैं। ग्राहकों में सार्वजनिक पेंशन फंड शामिल हैं, जो अब औसतन आवंटित करते हैं उनके निवेश का लगभग 20 प्रतिशत निजी इक्विटी में।

जीवाश्म ईंधन उद्योग में, निजी इक्विटी निवेशकों को बिक्री का एक प्रभाव उन संपत्तियों, और उनके उत्सर्जन और अन्य पर्यावरणीय खतरों को जनता की नज़र से दूर स्थानांतरित करना है। हालांकि सभी कंपनियों, सार्वजनिक या निजी, को पर्यावरणीय नियमों का पालन करना चाहिए, निजी फर्मों को कई सार्वजनिक वित्तीय प्रकटीकरण नियमों से छूट दी गई है। परिणामस्वरूप, देश के कुछ सबसे बड़े मीथेन उत्सर्जक, एक विशेष रूप से शक्तिशाली ग्रह-वार्मिंग गैस, अपेक्षाकृत कम ज्ञात निवेश फर्मों द्वारा समर्थित तेल और गैस उत्पादक हैं।

2017 में, निजी इक्विटी दिग्गज कार्लाइल द्वारा समर्थित एक निजी कंपनी हिलकॉर्प ने कोलोराडो और न्यू मैक्सिको में तेल प्रमुख कोनोकोफिलिप्स की सैन जुआन बेसिन की संपत्ति 3 बिलियन डॉलर में खरीदी, और पिछले साल बीपी के अलास्का के सभी संचालन और ब्याज को 5.6 बिलियन डॉलर में खरीदा। हिलकॉर्प अब देश में मीथेन का सबसे बड़ा ज्ञात उत्सर्जक हैएक्सॉन के तेल और गैस की मात्रा का केवल एक तिहाई उत्पादन करने के बावजूद, देश के सबसे बड़े जीवाश्म ईंधन उत्पादक, एक्सॉन मोबिल की तुलना में इसके संचालन से लगभग 50 प्रतिशत अधिक उत्सर्जन की रिपोर्ट करता है।

हिलकॉर्प, कार्लाइल और कोनोकोफिलिप्स ने कोई टिप्पणी नहीं दी।

फिच रेटिंग्स में जलवायु जोखिम के प्रमुख डेविड मैकनील ने इस साल की शुरुआत में एक ज्ञापन में लिखा था कि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों और निवेशकों के बीच जीवाश्म-ईंधन या जलवायु परिवर्तन में योगदान देने वाली अन्य होल्डिंग्स से अलग होने की प्रवृत्ति बढ़ रही है, लेकिन “तुलनात्मक रूप से थोड़ा ध्यान इन परिसंपत्तियों को कौन खरीदता है,” और निजी इक्विटी फर्म, विशेष रूप से, “आम तौर पर अपने सार्वजनिक समकक्षों की तुलना में उत्सर्जन को कम करने के लिए कम प्रोत्साहन देंगे।”

महामारी के चरम पर, दर्जनों निजी इक्विटी समर्थित तेल और गैस उत्पादक दिवालिएपन के लिए दायर किया गया, इस चिंता को बढ़ाते हुए कि वे सफाई नियमों से बचने के लिए पुनर्गठन प्रक्रिया का उपयोग करेंगे. अब, जैसे ही तेल और गैस की कीमतें फिर से बढ़ती हैं, निजी शेल ड्रिलिंग और फ्रैकिंग तेल और गैस ड्रिलिंग में एक पलटाव का नेतृत्व कर रहे हैं।

“कोई भी निजी इक्विटी फंड एक चीज से ग्रस्त होता है, और केवल एक चीज: हम किसी भी निवेश में कितना पैसा कमा सकते हैं?” यूनिवर्सिटी ऑफ ऑक्सफोर्ड के सैद बिजनेस स्कूल में वित्तीय अर्थशास्त्र के प्रोफेसर लुडोविक फालिपो ने कहा। “और जब ये बड़े पैमाने पर गुमनाम फर्में ढह जाती हैं, तो आप यह भी नहीं जानते कि किस पर गुस्सा किया जाए, क्योंकि आप यह भी नहीं जानते कि वे कौन हैं।”

बदलाव के कुछ संकेत हैं।

2010 के बाद से, पिचबुक डेटा से पता चलता है, नवीकरणीय ऊर्जा में निजी इक्विटी निवेश जीवाश्म ईंधन में निवेश की क्लिप के लगभग तीन गुना बढ़ गया, हालांकि बहुत कम आधार से। पिछले साल, कोविड -19 महामारी से उत्पन्न तेल की मांग में गिरावट के परिणामस्वरूप 2011 के बाद से शीर्ष 10 निजी इक्विटी फर्मों में सबसे कम जीवाश्म ईंधन सौदे हुए, जबकि नवीकरणीय फर्मों में निवेश की संख्या बढ़ी।

और विरोधाभासी रूप से, बढ़ती तेल और गैस की कीमतें नवीकरणीय ऊर्जा को जीवाश्म ईंधन परियोजनाओं के साथ और भी अधिक प्रतिस्पर्धी बनने में मदद कर सकती हैं, क्योंकि बिजली की कीमतों में वृद्धि उपयोगिताओं और अन्य लोगों के बीच नई पवन या सौर परियोजनाओं की मांग को बढ़ाने में मदद कर सकती है जो खुद को जंगली झूलों से बचाने की तलाश में हैं। मंडी।

डेविस के कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय में ग्रेजुएट स्कूल ऑफ मैनेजमेंट में वित्त के प्रोफेसर अयाको यासुदा ने कहा कि निजी इक्विटी को “अपने ग्राहकों को अधिकतम करने के लिए बहुत प्रोत्साहित किया गया था।” यदि ग्राहक पर्यावरणीय रूप से जिम्मेदार निवेशों में लाभ खोजने के लिए धन को धक्का देते हैं, तो “मुझे नहीं लगता कि उन्हें ऐसा करने में कोई समस्या होगी।”

ब्लैकस्टोन के एक प्रवक्ता केट होल्डरनेस ने कहा कि पिछले तीन वर्षों में फर्म की कोई भी पूंजी तेल की खोज या उत्पादन में नहीं थी। जबकि लगभग 11 अरब डॉलर स्वच्छ ऊर्जा परियोजनाओं के लिए प्रतिबद्ध थे। उन्होंने कहा कि कंपनी उन सभी नए निवेशों में अपने उत्सर्जन को 15 प्रतिशत तक कम करने का लक्ष्य बना रही है जहां वह ऊर्जा उपयोग को नियंत्रित करती है।

कमजोर प्रकटीकरण नियमों का मतलब है कि निजी इक्विटी उद्योग में पर्यावरणीय दावों को सत्यापित करना मुश्किल है। लुइसियाना में एक नई तेल पाइपलाइन और निर्यात टर्मिनल बनाने के लिए एक परियोजना के अधिग्रहण जैसे सौदों पर ब्लैकस्टोन आलोचनाओं के घेरे में आ गया है। प्रति वर्ष 500,000 टन से अधिक ग्रीनहाउस गैसों का उत्सर्जन करता है. सुश्री होल्डरनेस ने कहा कि पाइपलाइन को वास्तविक समय उत्सर्जन का पता लगाने और निगरानी तकनीक से सुसज्जित किया जाएगा।

प्राइवेट इक्विटी स्टेकहोल्डर प्रोजेक्ट जैसे समूहों ने सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन से निजी इक्विटी फर्मों को अपने जीवाश्म ईंधन होल्डिंग्स के विवरण का पूरी तरह से खुलासा करने के लिए मजबूर करने का आह्वान किया है। अमेरिकी निवेश परिषद, व्यापार समूह, इस तरह के कदम का विरोध किया है, यह कहते हुए कि वर्तमान आवश्यकताएं पर्याप्त थीं, खासकर जब से निजी-इक्विटी उद्योग अपेक्षाकृत परिष्कृत निवेशकों की सेवा करता है – पेंशन फंड या अन्य जिनके पास निवेश करने के लिए भारी मात्रा में धन है, और अपने स्वयं के शोध करने के लिए साधन हैं।

नोट्रे डेम विश्वविद्यालय में वित्त के एक सहयोगी प्रोफेसर सोफी शिव ने कहा कि अधिक कड़े पारदर्शिता नियम अच्छे निजी इक्विटी फर्मों को एक संदिग्ध उद्योग में खुद को अलग करने और नए निवेशकों को जीतने में मदद करेंगे। अभी, उसने कहा, “खराब अभिनेताओं के लिए छिपना आसान है।”

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